Понимание силы и скорости работы различных каналов трансмиссии денежно-кредитной политики (ДКП) является критически важным для центральных банков, включая Банк России, для эффективного таргетирования инфляции. Хотя теоретически выделены ключевые каналы влияния ставки на инфляцию — кредитный, валютного курса и цен активов — их количественный вклад в конечную динамику потребительских цен остается эмпирически неразделенным. На вопрос «Какую долю инфляционного воздействия от изменения ключевой ставки обеспечивает ослабление рубля, а какую — сокращение кредитования?» классические макроэкономические модели дают лишь частичный, а часто и неоднозначный ответ. В данном исследовании для решения указанной проблемы рассматривается механизм трансмиссии денежно-кредитной политики Банка России, с акцентом на одновременную оценку нескольких каналов влияния ДКП на инфляцию. Используется новая методология МВФ (Eklou, 2023) и метод локальных проекций (Jordà, 2005).

Рабочий язык семинара: русский.